Kapitaldan olinadigan daromad solig'i nima va ularni qanday o'zgartirish mumkin?

By 08.09.2021 08.09.2021

So'nggi 40 yil mobaynida daromadlar va boyliklarning taqsimoti tobora tengsiz bo'lib bordi. Qolaversa, Qo'shma Shtatlar uzoq muddatli moliyaviy taqchillikka duch kelishi haqida tushuncha o'sdi, uni hech bo'lmaganda qisman daromadlarni oshirish orqali hal qilish kerak. Bu va boshqa sabablarga ko'ra, badavlat uy xo'jaliklariga soliqlarni oshirish takliflariga so'nggi yillarda ko'proq e'tibor qaratilmoqda. Tengsizlikni kamaytirishga ham, daromadni oshirishga ham yondashuvlardan biri bu kapital daromadlarini soliqqa tortishni isloh qilishdir. Ko'rinib turgan takliflardan biri, aktiv sotilishini kutishning o'rniga, ular hisoblanadigan paytdagi daromadlarni soliqqa tortish bo'ladi, bu yondashuv ba'zan "bozorga chiqish" deb nomlanadi.

Yaqinroq qarash

Kapital daromad nima?

Kapitalning o'sishi - bu vaqt o'tishi bilan aktiv qiymatining oshishi. Agar siz aktsiyalarni 100 dollarga sotib olsangiz va uning qiymati 300 dollarga ko'tarilsa, siz 200 dollarlik kapital yig'indisini yig'gansiz. Texnik jihatdan, kapitalning o'sishi - bu aktivning joriy qiymati va uning "asosi" o'rtasidagi farq. Mulk egasining xarajatlari asos bo'ladi: sotib olish narxi, komissiya va yig'imlar yig'indisi, vaqt o'tishi bilan aktivning eskirishi. Agar siz aktsiyalarni 300 dollarga sotsangiz, 200 dollar daromad "amalga oshadi", deyiladi. Agar siz aktsiyalarni ushlab tursangiz, daromad "amalga oshirilmaydi".

Amalga oshirilgan kapital daromadlarining aksariyati eng yuqori daromadli uy xo'jaliklariga to'g'ri keladi. 2018 yilda daromadlar bo'yicha birinchi o'rinni egallagan uy xo'jaliklarining 1 foizi uzoq muddatli kapitalning 69 foizini oldi; eng yuqori 20 foiz daromadning 90 foizini oldi (Soliq siyosati markazi 2018).

Endi kapital daromadidan qanday soliq olamiz?

Federal daromad solig'i barcha daromadlarni soliqqa tortmaydi. Aksincha, daromad qachon hisoblanganidan qat'i nazar, aktiv sotilgan yili soliqqa tortiladi. Amalga oshirilmagan, hisoblangan kapital daromadlari odatda soliqqa tortiladigan daromad hisoblanmaydi. Masalan, agar siz bundan 10 yil oldin 100 dollar evaziga aktivni (masalan, aktsiya ulushini) sotib olgan bo'lsangiz va uning qiymati hozirda 300 dollar bo'lsa va siz uni sotsangiz, sizning soliqqa tortiladigan daromadingiz joriy yilda 200 dollar, oldingi yillarda esa nol bo'ladi.

Bu "amalga oshirilganda soliqqa tortish" yondashuvining ikkita afzalligi bor: baholashning nisbatan osonligi va investorlarning likvidligi ehtimoli. Kapital daromadini aniqlash va soliq majburiyatini baholash uchun aktivning qiymati shunchaki sotish bahosidir. Daromadni tushunganidan so'ng, sotuvchi investor aktiv uchun olingan pulni daromad solig'ini to'lash uchun ishlatishi kerak.

Joriy kapital daromadlarini soliqqa tortishning yana ikkita xususiyati diqqatga sazovordir.

Birinchidan, realizatsiya qilingan kapital daromadlari bo'yicha soliq stavkasi, agar aktiv sotishdan oldin kamida bir yil saqlangan bo'lsa, ish haqi bo'yicha soliq stavkasidan past bo'ladi. Amalga oshirilgan kapitalning daromadlari qonun hujjatlarida belgilangan eng yuqori daromad solig'i stavkasi 20 foizni, qo'shimcha ravishda sof investitsiyalardan olinadigan daromad solig'i stavkasi - 23,8 foizni tashkil etadi. Ish haqi 37 % yuqori marjinal soliq stavkasi, bundan tashqari Medicare solig'i 2.9 % va qo'shimcha soliq 0.9 %, umumiy stavkasi 40.8 %.

Ikkinchidan, kapital daromadlari hisoblangan kapital daromadidan olinadigan soliqlar, agar mulk egasi vafot etsa, kechiriladi-"O'lim farishtasi" deb nomlangan bo'shliq. Merosxo'rga qoldirilgan aktivning asosi aktivning joriy qiymatiga "ko'tariladi". Mana bir misol: agar amakingiz 100 dollar evaziga aktiv sotib olib, uni o'lishidan bir kun oldin 300 dollarga sotsa, u 200 dollar daromadidan daromad solig'i bo'yicha qarzdor bo'ladi. Agar, aksincha, u bu aktivni o'limigacha ushlab tursa va sizga vasiyat qilsa, siz aktivni 100 dollar emas, 300 dollarlik yangi asosda olasiz. 200 dollarlik kapital daromadidan hech qachon soliq to'lanmaydi. Agar siz oxir -oqibat aktivni 350 dollarga sotsangiz, sizda 300 dollarlik asos bo'ladi va shuning uchun 50 dollarlik kapital daromadidan soliq to'laysiz.

Hozirda kapital daromadlarini soliqqa tortishda qanday muammolar bor?

Garchi realizatsiya bo'yicha soliqlar likvidlik va baholash bo'yicha afzalliklarni taqdim etsa -da, bu bir qator muammolarni keltirib chiqaradi. Asosiy muammo shundaki, amaldagi tizim uy xo'jaliklarining iqtisodiy daromadidan soliq olmaydi, bu uy xo'jaliklarining yil davomida iste'mol qilishlari va boyliklarining o'zgarishi. Ushbu standartga ko'ra, joriy yilda ro'y bergan barcha daromadlar - amalga oshirilgan yoki amalga oshirilmagan bo'lishi kerak.

Amalga oshirilgan soliqlar "qulflash" effekti deb ataladi. Qachonki, kapital daromadiga soliq stavkasi ushlab turish davriga nisbatan doimiy bo'lsa, investorlar aktivni sotishni iloji boricha kechiktirgani uchun moliyaviy mukofot oladilar. Soliqqa tortilgandan so'ng, soliqdan oldingi deklaratsiya va soliq stavkalari doimiy bo'lsa ham, ushlab turish muddati oshadi.

Masalan, yillik 10 foiz daromad keltiradigan aktsiyani (va dividendlarsiz) va har yili 10 foizlik foiz ishlab chiqaradigan obligatsiyani solishtiring. Faraz qilaylik, kapitalning daromad solig'i stavkasi ham, oddiy daromad solig'i stavkasi ham 30 foiz. Bir yil o'tgach, obligatsiya 7 foizlik soliqdan keyingi deklaratsiyani yaratadi. Xuddi shunday, agar aktsiyalar sotilgan bo'lsa va daromad solig'i to'langan bo'lsa, aktsiya 7 foizlik soliqdan keyingi deklaratsiyani yaratadi.

Biroq, uzoq vaqt davomida, aktsiyalar yaxshiroq ishlaydi, ya'ni aktsiyalar bo'yicha soliqning samarali stavkasi obligatsiyaga nisbatan tushadi, chunki amalga oshirilganda soliqqa tortish yakuniy soliq to'lovini kechiktiradi. Misol uchun, agar aktsiyalar yiliga 10 foizni hisoblab chiqishda davom etsa va 10 yildan keyin sotilgan bo'lsa, daromad solig'i to'langanidan keyin daromad 7,8 foizni, obligatsiyaning soliqdan keyingi deklaratsiyasi esa 7 foizni tashkil etadi. (Aktsiyaning soliqdan keyingi qiymatini hisoblash (1-t) + 1 ifodasi bilan berilgan, bu erda r-soliqdan oldingi yillik daromadlilik stavkasi. , T - ushlab turish davri, t - kapital daromadidan olinadigan soliq stavkasi. O'rtacha yillik soliqdan keyingi daromad stavkasi bu 1/T quvvatiga berilgan ifodadir, 1dan kam).

Lock-in investorlarni o'z mablag'larini saqlab qolishga undaydi, qachonki iqtisodiyot investitsiyalar o'zgarishidan foyda ko'rsa. Bundan tashqari, blokirovka qilinmagan aktivlarga subsidiya beradi; investorlar o'zlarining samarali soliq stavkasini pasaytirish uchun aktivlari (aytaylik, past darajadagi biznes) ijtimoiy idealdan ko'ra ko'proq vaqt ushlab turadilar.

Amalga oshirilgan kapitalning daromadlarini soliqqa tortish, shuningdek, soliqlarning boshpana topishiga olib keladi. Sarmoyadorlar mavjud aktivlardan kreditlar uchun garov sifatida foydalanishlari soliqni kechiktirishga imkon beradigan soliq boshpanasining bir misolidir. Soliq chegirib tashlanadigan foizlar bilan qaytarilgan yangi aktivlar bo'yicha kreditlar kapitalning o'sishi hisobiga aktivlar bilan kafolatlanadi. Garovga qo'yilgan aktivning o'sishi tufayli, agar yangi sotib olingan aktivning soliqdan oldingi deklaratsiyasi qarz bo'yicha foiz stavkasi bilan bir xil bo'lsa ham, sarmoyadorlar kredit to'lashda daromad olishlari mumkin.

Yuqorida tavsiflangan barcha amaliyotlar hisoblangan daromad o'rniga amalga oshirilgan kapital daromadlarini soliqqa tortishning oqibatlaridir. Mavjud sarmoya daromadlarining boshqa asosiy xususiyatlari-imtiyozli stavkalar va o'limdan keyingi bosqich-soliqqa tortish muammoli yo'llar bilan. Boshqa daromad turlariga qaraganda kapital daromadiga nisbatan soliq stavkalarining pastligi soliq to'lovchilarni daromadlarni ish haqi emas, balki kapital o'sishi sifatida tasniflashga undaydi va ular boshpana variantlarini yanada jozibador qiladi. Bundan tashqari, "O'lim farishtasi" ning bo'sh joyi boshpana ta'sirini sezilarli darajada oshiradi.

Kechiktirilgan soliqqa tortish va bosqichma-bosqich oshirish investorlarga aktivlarni naqd qilish yoki olmaslik to'g'risida qaror qabul qilish imkoniyatini beradi. Turli xil tadqiqotlar shuni ko'rsatadiki, kechiktirilgan soliqqa tortish va bazani ko'paytirish orqali daromadlarni maksimal darajaga ko'tarish stavkasi 28-35 foizni tashkil qiladi (Gleckman 2019). Yuqori stavkalarda investorlar aktivlarni sotishdan ko'ra, ularni ushlab turishni tanlaydilar, bu esa kapital daromadlarining soliq tushumlarining pasayishiga olib keladi.

Yana bir masala shundaki, kapital daromadlari inflyatsiya uchun indekslanmaydi. Masalan, agar siz bir necha yil oldin aktivni 100 dollarga sotib olgan bo'lsangiz va hozir uning qiymati 300 dollarga teng bo'lsa, nominal kapitalning o'sishi 200 dollarni tashkil qiladi. Ammo agar siz aktivni sotib olgan vaqtdan beri narx darajasi ikki barobar oshgan bo'lsa, haqiqiy daromad atigi 100 dollarni tashkil qiladi. Hozirgi tizim nominal daromadni soliqqa tortadi. Bu ideal emas, lekin kapitalning daromadlarini va kapital xarajatlarining boshqa shakllarini indeksatsiya qilmasdan inflyatsiya uchun daromadlarni indeksatsiya qilish soliq tizimida ko'plab buzilishlar va nomuvofiqliklar keltirib chiqaradi va boshpanani ko'paytiradi. So'nggi yillarda inflyatsiya qanchalik past bo'lganligini va kapital daromadlari va xarajatlarining barcha shakllarini indeksatsiya qilish murakkabligini hisobga olsak, bu masalani hozircha ushlab turish mumkin.

Islohotlarni qanday variantlari bor?

1. O'limga asoslanib qadam tashlashni yo'q qiling

Eng oddiy o'zgarish bu o'lim pog'onasini yo'q qilib, o'limni tezlashtirishni to'xtatishdir. Merosxo'rlar uchun asoslarni bekor qilish "ko'chirish asosi" deb nomlangan rejimga olib keladi. Meros qoldirilganda aktivning asosi o'zgarmaydi. Agar aktiv keyinchalik merosxo'r tomonidan sotilsa, soliq solinadigan asos merosxo'r unga tegishli bo'lgan vaqt bilan bir xil bo'ladi. O'tkazish asosidagi tizimga ko'ra, daromad amalga oshirilganda kapital daromadidan olinadigan soliq to'lanishi davom etadi. 100 dollarga sotib olingan, 300 dollarga meros qilib qoldirilgan va merosxo'r tomonidan 350 dollarga sotilgan aktiv 250 dollar kapitalga ega bo'ladi. Amalga oshiriladigan tizimga ko'ra, kapitalning o'sishi atigi 50 dollarni tashkil qiladi.

O'tkazish asosiga o'tish, yopilish va soliq boshpanalarini to'xtatadi. Soliq qo'shma qo'mitasi xodimlarining hisob-kitoblariga ko'ra, joriy yilda amalga oshiriladigan siyosatning yakuniy bosqichi keyingi 10 yil ichida 104,9 milliard dollarni tashkil qiladi. Bundan tashqari, soliq to'lashdan bosh tortish siyosatchilarga joriy tizimda yuqori stavkada bo'lgani kabi, soliqdan qochish holatini keltirib chiqarmasdan, kapitaldan olinadigan daromad miqdorini oshirishga va daromadlarni ko'paytirishga imkon beradi.

O'tkazib yuborish asosi kapitalning daromadini soliqqa tortish amaliyotini saqlab qoladi va shu bilan investorlarning likvidligi va baholashning qulayligi bilan bog'liq afzalliklarni saqlab qoladi.

O'tkazish asosiga qarshi bir dalil shundaki, ba'zi hollarda soliq to'lovchi uzoq muddatli aktivning asosini hujjatlashtira olmaydi. Buni hal qilish uchun etarlicha oson. O'tkazish asosi rejimi "defolt bazasini" belgilashi kerak (aytaylik, sotish narxining 10 foizi). Agar soliq to'lovchilar bazani odatdagidan yuqori ekanligini isbotlay olsalar, ular bunga haqli bo'lardilar. Agar soliq to'lovchilar bunday yozuvlarni taqdim qila olmasalar yoki bermasalar, 10 foizlik qoida qo'llaniladi va kapitalning o'sishi sotish narxining 90 foizi deb hisoblanadi.

2. Soliq kapitali o'limdan keyin ortadi

Biroz ko'proq tajovuzkor islohot o'limdan keyin kapital daromadlarini soliqqa tortish bo'ladi. Bu rejimda o'limga, xuddi egasi aktivni sotgandek munosabatda bo'lardi. Merosxo'r o'z hayoti davomida to'plangan realizatsiya qilinmagan daromadlar bo'yicha daromad solig'i bo'yicha qarzdor bo'ladi. Keyin merosxo'r aktivni joriy qiymat bo'yicha meros qilib oladi.

Misol uchun, agar aktivlari 100 dollar bo'lgan investor aktivning bozor qiymati 300 dollar bo'lganida vafot etsa, uning mol -mulki kapital daromad solig'ini to'laydi (shuningdek, qarzdor bo'lgan har qanday soliq) 200 dollar daromad. Ushbu aktivning merosxo'ri 300 dollargacha ko'tarilgan bo'lar edi - bu meros paytida aktivning qiymati.

O'tkazilgan daromaddan soliqqa tortish daromadni ko'paytiradi, boshpana olish imkoniyatlarini kamaytiradi va qulflash ta'sirini kamaytiradi. Lili Batchelder va Devid Kamin (2019), JCT prognozlarini (2016) ishlatib, o'limdan hisoblangan daromadni soliqqa tortish va kapital daromadining soliq stavkasini 28 foizga ko'tarish 2021 yildan 2030 yilgacha 290 milliard dollar daromad keltiradi, deb hisoblaydilar.

Biroq, o'limdan keyin soliqqa tortish investorlarga qiyinchiliklar tug'diradi, bunda bazani kuchaytirishni bekor qilish va o'tkazish asosiga o'tish mumkin emas. O'limdan so'ng, investorning mol -mulki soliq uchun qarzdor bo'lib qoladi va bu soliqni o'z vaqtida to'lashda qiyinchilik tug'dirishi mumkin. Bunga javobgarlikni qoplash uchun hayot sug'urtasini sotib oladigan va/yoki mulkka ma'lum vaqt davomida (masalan, besh yoki o'n yil) soliq to'lashga ruxsat berish orqali murojaat qilish mumkin. Shuningdek, o'tkazib yuborish asosidagi tizimdan farqli o'laroq, kapital solig'i o'limdan keyin shaxsiy yoki sotilmaydigan aktivlarni, masalan, oilaviy biznes yoki san'atni baholashni talab qiladi.

3. Soliq kapitali hisob -kitob asosida ortadi

Keyinchalik keng ko'lamli islohot kapital daromadlarini nafaqat o'limga, balki har yili ular hisobiga soliqqa tortish bo'ladi. Ba'zida "bozorga tovar" tizimi deb ataladigan yig'im solig'i bo'yicha, investorlar daromadlar amalga oshirilganmi yoki yo'qligidan qat'i nazar, har yili o'z kapitalining o'sishiga soliq to'laydilar. "Bozorga sotish" atamasi soliq maqsadlarida aktivning hisoblangan qiymatini bozor qiymatiga belgilash yoki bog'lash mumkinligini bildiradi.

"Hisob-kitoblar bo'yicha soliqqa tortish ... bu amalga oshirish tamoyilidan voz kechishni anglatadi ... Bu qulflash ta'sirini, kapitalni ko'paytiruvchi aktivlarni soliqdan boshpana sifatida ishlatishni va mehnat daromadlarini kapital o'sishiga yo'naltirishni rag'batlantiradi".

Hisob -kitoblar bo'yicha soliqqa tortish joriy tizimni amalga oshirish tamoyilidan voz kechishdagi katta uzilishni anglatadi va u bir qancha afzalliklarga ega. Bu qulflash ta'sirini, kapital keltiruvchi aktivlardan soliq boshpana sifatida foydalanishni va mehnat daromadlarini kapital o'sishiga yo'naltirishning ko'p qismini yo'q qiladi. Qochishni cheklaganligi sababli, hisob -kitoblar bo'yicha soliqqa tortish, katta qochishlarni keltirib chiqarmasdan, kapital daromadlari bo'yicha soliq stavkasini ancha yuqori bo'lishiga imkon beradi. Hisoblangan soliqqa tortish soliq tizimini yuqorida keltirilgan daromadlarning asosiy ta'rifiga moslashtiradi. Bu soliq bazasini oshiradi va shu bilan daromadlarni oshiradi. Iste'molchilarni moliyalashtirishni o'rganish ma'lumotlaridan foydalangan holda, Batchelder va Kamin hisoblab chiqilgan soliqqa tortish (a) faqat sotiladigan aktivlarga va (b) uy xo'jaliklarining birinchi 1 foizigina cheklangan holda, o'n yil ichida 1,7 trln.15 foizlik qochish stavkasiga ruxsat berganidan keyin ham.

Hisoblangan soliqqa tortish muammosiz emas. Birinchidan, o'limdan keyin kapital daromadlarini soliqqa tortish singari, bu islohot varianti ham likvidlik xavotirlarini keltirib chiqaradi. Ushbu xavotirni bartaraf etish uchun aktiv egalari 5 yoki 10 yil mobaynida o'z daromadlari bo'yicha soliq majburiyatlarini to'lashlari mumkin edi (Toder va Viard 2016).

Bozor bo'lmagan aktivlarni baholash muammolari o'lim paytida soliqqa tortish paytida yuzaga keladigan muammolarga o'xshaydi, lekin ular qiyinroq, chunki hisob-kitoblar bo'yicha soliq har yili baholanishi kerak, bu soliq to'lovchilar va IRS uchun juda qiyin bo'ladi. Yechim, sotiladigan bo'lmagan aktivlarga retrospektiv soliq solish (quyida ta'riflanganidek) bilan birga, sotiladigan aktivlar bo'yicha hisob-kitoblarni soliqqa tortishdir. Kamin va Batchelderning hisob -kitoblariga ko'ra, bu birlashma soliq tushumini 400 milliard dollarga oshiradi, hatto retrospektiv soliqqa tortish faqat 1 foizga to'g'ri kelgan bo'lsa ham.

Garchi bozorga qo'yiladigan aktivlar daromadini aniqlash oson bo'lsa-da, u iqtisodiy tanazzul va yo'qotishlar uchun murakkablashadi. Masalan, Uorren Baffetning 50 milliard dollarlik aktsiyalari bor va faraz qilaylik, birja bozorining 10 foizga pasayishiga olib keladi (ayiq bozorining klassik ta'rifi) va kapital daromadlari yuqori daromadli oddiy daromad sifatida soliqqa tortiladi. taxminan 40 foiz. Bunday holda, 5 milliard dollarlik pasayish soliq maqsadlari uchun 2 milliard dollarlik salbiy daromadga olib keladi (5 milliard dollarning 40 foizi - 2 milliard dollar). Xo'sh, hukumat Baffetdan 2 milliard dollar qarz bo'larmidi? Ko'rinib turibdiki, siyosiy jihatdan yoqimsiz bo'lgan istiqbolni oldini olish uchun, zarar ko'rgan investorlarga ularni kelajakda kapital o'sishiga qarshi qo'llashga ruxsat berilishi mumkin edi. Oldinga o'tkazishga ruxsat berilgan zararning qiymati cheksiz bo'lishi mumkin. Hozirda,kapital yo'qotishlari bir yilda 3000 dollarlik boshqa soliqqa tortiladigan daromadni qoplashi mumkin va ortiqcha zarar keyingi yillardagi chegirmalarga o'tkazilishi mumkin.

4. Retrospektiv soliqqa tortish

Retrospektiv soliqqa tortish (Auerbach 1988) amalga oshirilayotganda kapitalning daromadini ushlab qolishni saqlab qolishni, lekin kechiktirishga olib keladigan yopilish ta'sirini va boshpana bilan bog'liq muammolarni bartaraf etishni taklif qiladi.

Amaldagi tizimga ko'ra, kapitalning uzoq muddatli daromadlari bo'yicha qonuniy soliq stavkasi ushlab turish muddati uzaygan sari doimiydir. Natijada, hisoblangan kapital daromadlari bo'yicha samarali soliq stavkasi ushlab turish muddati oshgan sari kamayadi-bu qulflash ta'siri. Hisoblangan kapital bo'yicha samarali soliq stavkasini ushlab turish davri oshishi bilan o'zgarmas bo'lishi uchun, qulflash ta'sirini bekor qilish uchun, qonuniy soliq stavkasi ushlab turish muddati uzaygan sari oshishi kerak.

Kapital daromadidan olinadigan soliq stavkasi sotishning yakuniy bahosi, tavakkalchiliksiz foiz stavkasi, investorning marjinal soliq stavkasi va ushlab turish muddatining funktsiyasi sifatida belgilanishi mumkin. Bu tizim ham sotiladigan, ham sotilmaydigan aktivlarga nisbatan qo'llaniladi, lekin u bozorda bo'lmagan aktivlar uchun ayniqsa qimmatlidir, chunki u erda yuzaga keladigan baholash muammolarini yo'q qiladi. U, shuningdek, soliqqa tortiladigan likvidlik muammosini hal qiladi.

Bu erdan qayerga?

Kapitaldan olinadigan daromad solig'i - bu demokratik saylovlarda jonli masala. Jo Bayden, Kori Buker, Yulian Kastro va Elizabet Uorren o'limdan keyin kapital daromadlarini soliqqa tortishga chaqirishdi. Kastro, Uorren va Buker kapital daromadlarini hisob -kitob asosida soliqqa tortishni xohlaydilar. Booker va Kastro, poygadan chiqishdan oldin, retrospektiv soliqqa tortish yoki tegishli siyosatni qo'llab -quvvatladilar. Kapitaldan olinadigan daromad solig'ini isloh qilish hozirgi tizimdagi tengsizlik va samarasizlikni bartaraf etishi mumkin va ehtimol bu masalaga e'tibor 2020 yilgacha davom etadi.

Ma'lumot uchun, bu biz ishlayotgan matritsa.