Kreditli spredlar bilan volatilite shpiklaridan foydalaning

By 08.09.2021 08.09.2021

Uchuvchanlik barcha treyderlar e'tiborga olishlari uchun asosiy omil hisoblanadi. Asosiy qimmatli qog'ozlarning o'zgaruvchanligi ushbu qimmatli qog'ozlar bo'yicha opsionlar narxini belgilovchi omillardan biridir. Agar asosiy xavfsizlik odatda narxlarning o'zgarishi nuqtai nazaridan o'zgaruvchan bo'lsa, u holda optsiyalar odatda aksiyalar sekin harakat qilgandan ko'ra ko'proq vaqt qiymatini o'z ichiga oladi. Bu shunchaki cheklangan foyda potentsiali va birinchi navbatda opsiyani yozish uchun haddan tashqari xavfni o'z zimmasiga olgani uchun oladigan mukofot miqdorini maksimal darajaga ko'tarishga intilayotgan optsionerlarning vazifasidir.

Xuddi shunday, "nazarda tutilgan o'zgaruvchanlik" - bu optsionning haqiqiy bozor narxi modelga o'tganda opsion narxlash modeli tomonidan hisoblab chiqiladigan o'zgaruvchanlik qiymati. U savdogarning taxminlariga asoslanib o'zgarishi mumkin. Aslida, o'zgaruvchanlikning oshishi ma'lum bir qimmatli qog'ozning variantlariga kiritilgan vaqt mukofotining oshishiga olib keladi, o'zgaruvchanlikning pasayishi vaqt mukofotining pasayishiga olib keladi. Bu ogohlantiruvchi treyderlar uchun foydali ma'lumot bo'lishi mumkin.

Asosiy mahsulot

  • Bozorning o'zgaruvchanligi ko'tarilganda, bu ba'zi investorlarni qo'rqitishi mumkin, chunki narxlar pasayib, gyrate qiladi.
  • Biroq, optsion shartnomalari foyda olish uchun yuqori o'zgaruvchanlikdan foydalanish uchun ishlatilishi mumkin, boshqalari esa qo'rqishadi.
  • Mana, biz shunday strategiyalardan birini ko'rib chiqamiz: qo'yilgan kredit tarqalishi; va o'zgaruvchan bozorlarda harakat qilish uchun qanday foydalanish mumkinligi.

Qo'rquv va fond bozori

Umuman aytganda, fond bozori pasayish paytida tezda pasayib ketishga intiladi, chunki qo'rquv ko'plab buyurtma buyurtmalarini keltirib chiqaradi va sekinroq to'planib boradi. Garchi bu har doim ham shunday bo'lavermasa ham, albatta, bu aqlga sig'maydigan qoidadir. Shunday qilib, fond bozori pasayishni boshlaganda, opsiyaning o'zgaruvchanligi tez-tez o'sib boradi. Bu faqat asosiy indeksning narxlari harakatiga asoslangan holda fond indekslari bo'yicha opsion mukofotlari odatdagidan kutilganidan ham oshishiga olib keladi. Aksincha, pasayish pasayganda va bozor yana bir bora sekin ko'tarilgach, o'zgaruvchanlikni nazarda tutadi va shu tariqa fond indekslariga qo'shilgan vaqt mukofoti pasayishga intiladi. Bu aktsiyalar indekslari opsiyalari bilan savdo qilish uchun potentsial foydali usulni yaratadi.

Qimmatli qog'ozlar bozorida "qo'rquv" ning eng keng tarqalgan ko'rsatkichi bu CBOE o'zgaruvchanlik indeksi (VIX). VIX SPX tickeridagi (S&P 500-ni kuzatadigan) variantlarning taxminiy o'zgaruvchanligini o'lchaydi.

1-rasmda VIX tepada, uning ostida uch kunlik nisbiy quvvat ko'rsatkichi (RSI), pastki qismida esa SPY belgi (birjada sotiladigan fond [ETF], shuningdek S&P 500) kuzatiladi. SPX tushganda VIX qanday qilib yuqoriroq "boshoqlash" tendentsiyasiga e'tibor bering.

(Xedjlash va spekulyatsiya uchun imkoniyatlar yaratadigan moliyaviy vositani kashf eting. VIX variantlarini tanishtirishga qarang .)

Kreditni tarqatish

Qimmatli qog'ozlar bozori pasayganda, narxlar odatda qiymatini oshiradi. Xuddi shunday, birja indeksining pasayishi bilan bir vaqtning o'zida ko'zda tutilgan volatilite ko'tarilgach, qo'yilgan opsionlarga o'rnatilgan vaqt mukofoti miqdori sezilarli darajada oshadi. Natijada, savdogar ushbu vaziyatdan optsionlarni sotish va qimmatli qog'ozlar bozori teskari tomonga qaytishga tayyor deb hisoblaganda mukofot yig'ish orqali foydalanishi mumkin. Yalang'och qo'yilgan opsionlarni sotish haddan ziyod katta xavfni keltirib chiqarishi sababli, savdogarlarning aksariyati, ayniqsa, bozorni ustun qo'yadigan salbiy fikrlar mavjud bo'lganda, yalang'och putlarni sotishda haqli ravishda ikkilanadilar.

Natijada, bu vaziyatda yordam beradigan ikkita narsa bor: selloff pasayayotgani yoki tez orada pasayib ketishini ko'rsatuvchi belgi va put opsiyalari yordamida kredit spredidan foydalanish.

Birinchi o'rinni egallab, qo'yilgan kredit spreyi - odatda "buqa qo'yilgan yoyish" deb ham ataladi - shunchaki qo'yilgan opsionni berilgan ish tashlash bahosi bilan sotish (yoki "yozish") va bir vaqtning o'zida boshqa qo'yilgan opsionni pastroq narxda sotib olish . Eng past narxlarni sotib olish qisqa pozitsiyani "qoplaydi" va savdoda yo'qotilishi mumkin bo'lgan pul miqdoriga cheklov qo'yadi.

Qimmatli qog'ozlar bozori qachon o'zgarishini aniqlash (albatta) barcha treyderlarning uzoq kutilgan maqsadidir. Afsuski, mukammal echim yo'q. Shunga qaramay, buqani yoyishni sotishning afzalliklaridan biri shundaki, siz o'z vaqtida aniqlik kiritishingiz shart emas. Darhaqiqat, agar siz puldan tashqariga qo'yish opsiyasini sotsangiz (ya'ni, asosiy narx indeksining amaldagi narxidan past bo'lgan ish tashlash bahosi bilan put opsiyasi) bo'lsa, sizga faqat "juda noto'g'ri bo'lmaslik" kerak.

Vaqtni aniqlash uchun biz uchta narsani ko'rib chiqamiz:

  • SPY 200 kunlik harakatlanuvchi o'rtacha qiymatdan yuqori savdo qilmoqda.
  • SPY uchun uch kunlik RSI 32 yoki undan past bo'lgan.
  • VIX uchun uch kunlik RSI 80 yoki undan yuqori bo'lgan va endi pastroq bo'lgan.

Ushbu uchta voqea sodir bo'lganda, treyder SPY yoki SPX-ga qo'yilgan kredit spredlarini ko'rib chiqishni o'ylashi mumkin.

Keling, 1-rasmdagi signallardan foydalangan holda misolni ko'rib chiqamiz. Ushbu sanada SPY 200 kunlik harakatlanuvchi o'rtacha ko'rsatkichdan yuqori turdi, SPY uchun uch kunlik RSI yaqinda 32 dan pastga tushib ketdi va VIX uchun uch kunlik RSI yangi belgilandi 80 dan oshgandan keyin pastroq. Ayni paytda SPY 106,65 dollardan savdo qilmoqda. Savdogar 104-noyabrdan 10-ni 1,40 dollarga sotishi va 103-noyabrdan 10-ni 1,16 dollarga sotib olishi mumkin edi.

2 va 3-rasmlarda ko'rib turganingizdek:

  • Ushbu savdo uchun maksimal foyda salohiyati $ 240 va maksimal xavf $ 760.
  • Ushbu variantlarning amal qilish muddati tugashiga atigi 22 kun qoldi.
  • Savdo uchun zararsizlantirish narxi $ 103,76.

Bunga boshqa yo'l bilan qaraydigan bo'lsak, kelgusi 22 kun ichida SPY uch punktdan kamroq (yoki taxminan -2,7 foizga) tushsa, ushbu savdo foyda keltiradi.

Shakl 3 ushbu savdo uchun tavakkal egri chiziqlarini aks ettiradi.

Agar SPY 22 kun ichida muddati tugashi bilan 104 AQSh dollaridan yuqori narxga ega bo'lsa, savdogar savdo boshlanganda olingan 240 dollarlik kreditni to'liq saqlab qoladi. Maksimal yo'qotish faqatgina SPY ning amal qilish muddati tugashi bilan $ 103 yoki undan kamroq bo'lganida sodir bo'ladi. Agar SPY ma'lum darajadan pastga tushib qolsa, savdogar zararni kamaytirish uchun harakat qilishi kerak bo'lishi mumkin.

Pastki chiziq

Ushbu misolda, signal sanasi oldidan ko'zda tutilgan variant o'zgaruvchanligining ko'tarilishi - VIX indeksidan foydalangan holda ob'ektiv ravishda o'lchangan - ikkita maqsadga xizmat qildi:

  • VIXdagi pog'ona va uning orqaga qaytishi bozordagi haddan tashqari qo'rquvning belgisi edi - ko'pincha davom etayotgan tendentsiyani tiklash uchun kashfiyotchi.
  • Ko'zda tutilgan o'zgaruvchanlik darajasining ko'tarilishi, shuningdek, SPY variantlari mualliflari uchun vaqt mukofotini oshirishga xizmat qildi.

Bunday sharoitda buqaga qo'yilgan kreditni sotish orqali savdogar, potentsial rentabelligini maksimal darajadagi mukofot puli bilan, agar ko'zda tutilgan volatillik pastroq bo'lsa, oshirishi mumkin. Bu erda tavsiflangan usulni "tizim" deb hisoblash kerak emas va albatta foyda olish kafolatlanmagan. Biroq, bu bir nechta omillarni birlashtirish optsion treyderlar uchun noyob savdo imkoniyatlariga olib kelishi mumkinligi haqida foydali misol bo'lib xizmat qiladi.

Ushbu misol quyidagi omillarni birlashtirishni o'z ichiga oladi:

  • Narxlar tendentsiyasi (SPYni uzoq muddatli o'rtacha qiymatdan yuqori bo'lishini talab qiladi)
  • Yuqori volatilite (VIX indeksidagi boshoq)
  • Ehtimolning oshishi (puldan tashqari variantlarni sotish)

Savdogarlar imkon qadar ko'proq omillarni va shu bilan muvaffaqiyatga erishish imkoniyatlarini qo'yish imkoniyatidan doimo hushyor bo'lishlari kerak.

(Ushbu lotinlar bilan tanishish orqali birja harakatlaridan foydalaning. Qo'shimcha ma'lumot uchun Option Pricing-ni tushunish haqida o'qing .)